Tipos de interés en una subasta
En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.
Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).
El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.
España ha colocado 4.563 millones de euros en letras a seis y doce meses, por encima del objetivo máximo previsto, pero ha tenido que subir el interés de ambas denominaciones por encima de lo que pagó en la anterior subasta, el pasado mes de agosto.
De los 4.563 millones captados por el Tesoro Público, 1.442,73 han salido a seis meses con un interés medio ofrecido, situado en el 0,911%, por encima del 0,830% de la emisión previa. El interés marginal es del 0,945%, un 11% por encima de lo aplicado en agosto (0,85%).
Los 3.120 millones de euros restantes se han adjudicado a 12 meses con una rentabilidad media del 1,367%, también ligeramente por encima del 1,253% de la emisión anterior del mismo tipo de papel. El interés marginal se ha elevado al 1,39%, lo que supone una subida cercana al 9% desde el 1,278% que se pagó en agosto.
La subida del rendimiento rompe con una racha de seis emisiones consecutivas de deuda en las que España ha pagado menos interés por su deuda; en el lado positivo hay que destacar la ratio de cobertura, que es la proporción entre la demanda de las entidades y el importe colocado, que ha sido de 2,4 veces.
Menos presión en agosto
Las últimas colocaciones de estos productos se produjeron hace un mes, el 20 de agosto, y en aquella ocasión las letras a seis meses tuvieron un interés marginal del 0,85% y las de 12 del 1,278%.
Por su parte, el jueves el Tesoro Público volverá a los mercados para colocar bonos del Estado a tres años con cupón del 3,30% y vencimiento el 30 de julio de 2016. En este caso, el objetivo es conseguir entre 2.000 y 3.000 millones de euros.
La última subasta de este producto tuvo lugar el 18 de julio, cuando el organismo adjudicó 1.120 millones de euros a un tipo medio del 2,768%. Asimismo, subastará nuevas obligaciones a 15 años con cupón del 5,15% y vencimiento el 31 de octubre de 2028.
El Tesoro ha captado ya en los mercados 97.521 millones de euros de deuda a medio y largo plazo dentro del programa de financiación regular, lo que supone un 80,4% de la emisión prevista para todo el año (121.300 millones).
Según indica el Ministerio de Economía y Competitividad, el coste medio a la emisión se situó a cierre de agosto en el 2,61%, por debajo del 3,01% registrado a finales de 2012.