Tipos de interés en una subasta
En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.
Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).
El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.
El Tesoro Público ha superado su objetivo al colocar más de 5.800 millones en letras a 6 y 12 meses a tipos más bajos que en la anterior subasta. En concreto, el organismo ha superado en más de 300 millones su objetivo de emisión al captar 5.830 millones, ya que, inicialmente, esperaba obtener entre 4.500 y 5.500 millones.
En concreto, el organismo ha colocado 1.980 millones en letras a seis meses, con una demanda que ha superado en 3,2 veces lo colocado (2,9 veces la anterior ocasión). El tipo medio de estas letras ha pasado del 0,859% del mes de febrero al 0,794% actual y el marginal ha bajado hasta el 0,82%.
Además, ha emitido 3.850 millones en letras a doce meses, con unas peticiones que han superado en 1,9 veces lo vendido (2 veces en la anterior ocasión). En este caso, el tipo medio ha pasado del 1,548% al 1,363% actual. La rentabilidad marginal ha descendido al 1,4%.
El ministro de Economía, Luis de Guindos, ha valorado "la gran demanda de la subasta en la que se han rebajado los tipos" en su intervención en el Congreso de los Diputados.
La prima de riesgo se modera
En la última subasta del pasado jueves, colocó 5.030,08 millones en bonos y obligaciones, más de lo previsto, y ofreció a los inversores tipos más bajos en los tres tipos de bonos. Se trataba de la primera subasta tras el rebrote de las tensiones por las elecciones italianas y después de conocer el déficit del 6,74% para el conjunto de las administraciones, al cierre de 2012.
Tras el repunte de las tensiones que provocó la inestabilidad en Italia, se elevó la prima de riesgo española por encima de los 400 puntos. Sin embargo, los mercados dieron una tregua en los días siguientes y el diferencial con el bono alemán a 10 años se mantiene por debajo de los 330 puntos básicos.
El Tesoro italiano ha colocado 7.750 millones en letras a un año por las que ha ofrecido un interés medio del 1,280%, frente al 1,09% abonado hace un mes, un precio inferior exigido al de los títulos españoles del mismo plazo. La operación, la primera realizada después de que Fitch recortara un escalón la nota de la deuda italiana, se saldó con una demanda 1,5 veces superior al papel finalmente adjudicado.
Sin contar la subasta de este martes, el Tesoro ha captado 35.499 millones dentro del programa de financiación regular a medio y largo plazo, lo que supone el 29,3% de lo previsto para todo el año. A lo largo del mes de marzo están previstas dos emisiones más: una el 19 de letras a 3 y 9 meses otra de bonos y obligaciones el jueves 21.