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Las posibles formas de inyectar dinero público en Bankia

  • Hasta ahora, el FROB concedía préstamos que debían devolverse

  • El Gobierno estudia utilizar los títulos de deuda soberana como moneda

LOURDES FRANCIA
5 min.

En la banca internacional

El total de ayudas públicas inyectadas en la banca internacional desde el comienzo de la crisis en 2007 es de 1,2 billones de euros, el equivalente al 120% del PIB de España.

Los ejemplos van desde los 700.000 millones de euros que la Administración Bush puso a disposición de la banca estadounidense (y que, al ser en forma de préstamos, han supuesto ya unos beneficios para el Tesoro de 40.400 millones de euros) hasta los 75.000 millones de euros que Alemania ha inyectado en su banca, 21.000 de ellos en forma de avales a la emisión de deuda de las entidades. En el caso alemán, hay que añadir además los 252.000 millones de activos tóxicos que trata de digerir en un 'banco malo' público.

En Reino Unido, el colapso de la banca ha obligado al Gobierno a inyectar más de 155.000 millones de euros en varias entidades, una parte de ellos se entregaron como avales para la emisión de deuda.

Irlanda intentó utilizar una fórmula similar a la de entregar la deuda soberana a las entidades para canjearla en el BCE en su rescate del Anglo Irish Bank y el Irish Nationwide Building Society. Les dió 31.000 millones de euros en una especie de pagarés que luego no admitió el BCE porque el rating irlandés estaba entonces por debajo de los límites fijados por el supervisor europeo.

La petición de Bankia al Gobierno para que el Estado le ayude en su recapitalización con una inyección adicional de 19.000 millones de euros (lo que eleva la ayuda pública total a esa entidad hasta 23.465 millones de euros, unos 500 euros por cada español) abre una nueva duda: cómo se hará esa inyección y cuáles son las ventajas y los inconvenientes de cada una de las fórmulas posibles.

Ayuda directa del Estado

Es la fórmula utilizada para financiar los procesos de reestructuración financiera realizados hasta ahora en  España, sobre todo, las fusiones entre cajas de ahorro. Para realizarla se creó el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) que hasta ahora ha prestado a distintas entidades 14.800 millones de euros, a un interés superior al 7%. En estos momentos, quedarían algo más de 5.000 millones de euros disponibles, insuficientes para abordar el rescate de Bankia.

Para financiar el FROB , el Estado puede concederle avales que respalden las emisiones de deuda del propio Fondo.  Así, este acude al mercado y realiza una subasta de sus títulos. Sin embargo, la forma más utilizada hasta ahora para alimentar el Fondo era la de emitir deuda del Tesoro y entregar el capital captado en el mercado al FROB.

Problemas: 

Avales del Estado a la entidad

Se trataría de que el Estado español avalara la emisión de deuda de la entidad que debe recapitalizarse.

Ventaja:

Problema:

‘Comprar’ las acciones de la entidad con títulos de deuda soberana

Con este método, el Estado suscribiría las ampliaciones de capital para la recapitalización de la entidad utilizando los títulos de deuda como moneda. La entidad puede ir con esos bonos u obligaciones al Banco Central Europeo (BCE) para obtener liquidez. “Se usan los bonos como colateral: vas a pedir liquidez y te exigen a cambio un activo. Y, como tus acciones no valen nada, presentas la deuda soberana como garantía”, explica a RTVE.es Alejandro Inurrieta, analista y director de la consultora Inurrieta.

En las dos grandes subastas de liquidez a largo plazo realizadas por el BCE en diciembre y enero pasados –conocidas como LTRO, Long-Term Refinancing Operation- ya se aceptaron títulos de deuda pública como garantía.

Ventaja:

Problema:

Recurrir a los fondos de rescate europeos

Así se recapitalizaría directamente la entidad afectada, que debería ese dinero a los fondos de rescate europeos (el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y el Mecanismo permanente de Estabilidad).

Ventaja:

Problemas:

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