El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha anunciado que revisará al alza sus proyecciones de crecimiento de la economía española en la actualización de junio, por lo que el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) se situaría por encima del 1,9% este año.
Hernández de Cos ha comparecido en la Comisión de Economía, Comercio y Transformación Digital del Congreso de los Diputados para presentar el Informe Anual del Banco de España correspondiente a los años 2022 y 2023.
El gobernador ha recordado que las últimas proyecciones del Banco de España, publicadas en marzo, proyectaban una tasa de avance del PIB del 1,9% en 2024 y 2025 y del 1,7% en 2026, por encima del crecimiento potencial.
Sorpresa al alza
No obstante, de acuerdo con la estimación del PIB del primer trimestre de 2024 publicada por el INE la semana pasada, la economía registró un avance del 0,7% respecto al cuarto trimestre, 0,3 puntos porcentuales por encima del crecimiento proyectado por el BdE en marzo. "Nos ha sorprendido al alza", ha reconocido el gobernador.
El buen comportamiento del empleo, la estabilidad de las tensiones geopolíticas y la mejora adicional de la actividad del sector turístico habrían contribuido a esta evolución. Destaca, en particular, el crecimiento de la formación bruta de capital fijo, tras las caídas de los dos trimestres anteriores.
Con esta información, además de la disponible para el segundo trimestre sobre afiliación a la Seguridad Social, el gobernador ha anticipado que el Banco de España revisará sus proyecciones de crecimiento de la economía española al alza en su siguiente actualización, que se producirá a mediados de junio.
España crece más que la eurozona
"Lo que podemos decir es que la economía se ha estabilizado en un crecimiento a ritmos elevados y a ritmos que son, además, por encima de los del área del euro", ha apuntado Hernández de Cos.
Además, según el gobernador, los indicadores adelantados del PIB del primer trimestre de 2024 publicados la semana pasada situarían este nivel un 3,7% superior al de antes del Covid, frente al 3,4% en el caso del área del euro.
No obstante, en términos per cápita, el PIB se situaba en España apenas un 0,3% por encima de su nivel de finales de 2019 -en un contexto de elevados flujos de inmigración en los dos últimos años-, en contraste con lo observado en la UEM, donde el PIB per cápita se encontraba un 2% por encima de su nivel previo a la pandemia.
La economía europea se reactiva
A favor de la mejora del PIB, cabe destacar la reactivación paulatina de la economía europea, la disipación gradual del impacto negativo del endurecimiento de la política monetaria sobre la actividad, la recuperación de las rentas reales, el crecimiento poblacional previsto y el impulso fiscal del programa Next Generation EU (NGEU).
En contra, el gobernador ha indicado que la acusada debilidad de la inversión y el pobre desempeño de la productividad, así como el agotamiento de algunos vientos de cola -relacionados con la intensa corrección de algunas de las perturbaciones de oferta negativas que lastraron la actividad en 2021 y 2022-, incidirán negativamente sobre el ritmo de avance futuro de la actividad.
Incertidumbre sobre la política económica
La Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE) señala un aumento de la incertidumbre sobre la política económica en los últimos trimestres que estaría afectando negativamente a un 58% de las empresas, siendo el principal factor condicionante de la actividad que perciben.
"De mantenerse, estas dinámicas podrían llegar a incidir negativamente sobre las decisiones de inversión empresarial, en un contexto en el que esta se ha mantenido muy débil en los últimos años, y sobre la senda de crecimiento futuro", ha advertido Hernández de Cos.
Regular el precio del alquiler puede reducir su oferta
Hernández de Cos ha advertido que la regulación del precio del alquiler puede tener efectos negativos en el mercado de vivienda, como reducir la oferta de inmuebles.
El mercado inmobiliario muestra unos desajustes entre oferta y demanda "especialmente acusados" en el segmento del alquiler residencial en los centros de grandes áreas urbanas, que afecta especialmente a los colectivos con menores rentas, como los jóvenes o la población inmigrante.
La insuficiencia de oferta ante una alta demanda origina unos precios de alquiler "elevados". "Los controles sobre los precios del alquiler podrían acabar incluso generando efectos indeseados significativos en forma de una menor oferta en el medio plazo", asegura el gobernador.
Reformas a largo plazo
Descarta dar incentivos fiscales o apoyos a la demanda ante una situación de oferta "rígida". "Simplemente, los precios van a aumentar y van a ser los propietarios de las viviendas los que van a verse, en último término, beneficiados de esas deducciones fiscales", ha apuntado.
De Cos ve deseable que en la vivienda se adopten reformas con un horizonte temporal "amplio", en coordinación entre las diferentes administraciones y poniendo el foco en el estímulo de la oferta de vivienda, sobre todo en el mercado del alquiler.
"Se debería promover la profesionalización del mercado de alquiler, de manera que se pudieran aprovechar las economías de escala y la diversificación del riesgo asociadas a una mayor dimensión de la cartera de viviendas gestionadas", ha comentado Hernández de Cos.
Asimismo, el gobernador apuesta por reforzar la seguridad jurídica y la certidumbre regulatoria y mejorar la gestión de los procesos administrativos relacionados con las políticas de suelo y urbanismo.