El Banco de España avanza un crecimiento del PIB del 0,7% en el segundo trimestre del año, una décima menos que en el trimestre anterior, apoyado tanto en la demanda interna como en una mejora de la demanda externa, que podría haber dejado de ser negativa.
En el boletín económico del mes de junio, el Banco de España apunta a que el empleo habría seguido mostrando un "notable dinamismo", con un avance intertrimestral del 0,7%, también una décima menos.
El gasto público habría evolucionado de una manera "dispar", con una cierta moderación de la inversión en otras construcciones y un mayor aumento del consumo público.
Desde la perspectiva de la demanda, explica el supervisor, "la composición de este aumento del producto no habría experimentado variaciones sustanciales con respecto a lo observado en el tramo inicial del año". Sin embargo, la demanda interna ha caído cuatro décimas, del 1% al 0,6%, las mismas que ha aumentado la demanda externa del -0,3% al 0,1%.
Así, agrega, la evolución "favorable" del mercado de trabajo y la mejora de las condiciones financieras habrían seguido sustentando la expansión del consumo de los hogares en un 0,8%, un ritmo "ligeramente inferior" al del trimestre anterior.
La inversión empresarial se ralentiza
Mientras, la inversión empresarial habría experimentado una "cierta ralentización", conservando, no obstante, su pauta expansiva.
Dentro de la inversión en construcción, el componente residencial habría continuado su proceso de recuperación, en un contexto de repunte de las compraventas de viviendas.
Por su parte, el "debilitamiento" reciente de algunos indicadores, como el consumo de cemento o las afiliaciones a la Seguridad Social en la rama de ingeniería civil, sugiere que la inversión en otras construcciones "podría estar acusando una desaceleración de la obra pública".
Los intercambios comerciales con el resto del mundo indican un repunte de las exportaciones de bienes, sobre todo en la zona euro. Las ventas realizadas al resto del mundo muestran menor firmeza, por la debilidad de algunos emergentes y la apreciación del tipo de cambio.
Por el lado de la industria, sigue el periodo de pujanza de la actividad, aunque quizá a un ritmo "algo atenuado" con respecto al comienzo del año, mientras que el sector servicios también habría mantenido un importante dinamismo durante el segundo trimestre, así como la inversión en bienes de equipo, que mostró un "tono positivo" entre abril y junio.
En cuanto a la inflación, el regulador apunta que ésta ha registrado en los últimos meses retrocesos algo superiores a los previstos.
Respecto al mercado de valores, a lo largo del mes de junio se produjo mayor "volatilidad", vinculada principalmente a la incertidumbre por el reférendum sobre el Brexit y, una vez conocidos los resultados, se han registrado caídas en las cotizaciones bursátiles y repuntes de las primas de riesgo.
Aumentar ingresos y contener gastos para cumplir con el déficit
El Banco de España afirma que para cumplir el objetivo de déficit del conjunto de las Administraciones Públicas españolas este 2016, fijado por el Gobierno en el 3,6% del PIB, será necesario un aumento de los ingresos o una contención de los gastos superior al registrado en lo que va de año.
"El cumplimiento del objetivo de déficit público para este año requerirá, a la luz de los datos de ejecución presupuestaria disponibles, que el aumento de los ingresos y/o la contención del gasto en lo que resta de 2016 sean superiores a lo observado en los primeros meses del ejercicio", subrayó el supervisor.
El Banco de España señala que la recaudación debería "mejorar" en los próximos trimestres para aproximarse a la previsión oficial de aumento de los ingresos en el conjunto de 2016 (del 3,5%).
Por su parte, el cumplimiento del objetivo agregado de gasto público, que comporta un avance del 0,1%, requerirá una ejecución presupuestaria "estricta" por parte de todas las Administraciones Públicas.
El supervisor explicó que se observa una "continuación" de la "tónica de debilidad" de los ingresos al comienzo del segundo trimestre, y que la evolución del consumo público se mantuvo "robusta" entre enero y marzo.