Tipos de interés
En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible. Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta.
El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.
España ha colocado este jueves 5.582 millones de euros en bonos y obligaciones a cinco, diez y doce años y ha reducido el interés en todos los plazos, a mínimo histórico a cinco años.
De los 5.582 millones de euros adjudicados, 2.726,19 han salido a cinco años con un interés medio del 1,869%, por 1,991% en la subasta anterior, y un rendimiento marginal del 1,899%. El interés es el más bajo de la serie histórica. Sin embargo, la demanda ha bajado ligeramente del 1,8 al 1,7.
El Tesoro ha colocado 1.630,19 millones a diez años con una rentabilidad media del 3,291% ( 3,344% en la anterior emisión), el interés marginal ha sido del 3,308%. El rendimiento está en sus niveles más bajos desde 2005. La ratio de cobertura en este plazo ha disminuido del 2,8 al 2,1.
Los 1.226,35 millones restantes han salido en una obligación con vencimiento en julio de 2016 con un interés medio del 3,553%, mejorando el 3,977% de la última subasta de similar plazo, el rendimiento marginal se ha quedado en el 3,561%. La vida residual del título son 13 años por lo que no hay referencia comparable en términos históricos. La demanda se ha comportado mejor en el plazo más largo, la ratio ha subido hasta el 2,2 desde el 1,4.
La demanda casi duplica la oferta
El interés de los inversores ha sido muy alto, ya que las solicitudes han alcanzado 10.723 millones de euros y la ratio de cobertura, que es la proporción entre la demanda y el importe finalmente adjudicado, ha sido de 1,9 veces.
De esta forma, el Tesoro ha cerrado con éxito la subasta unas horas antes de que finalice la reunión del Banco Central Europeo (BCE), en la que su presidente, Mario Draghi, anunciará sus decisiones de política monetaria.
Durante el mes de abril está previsto que el Tesoro realice otras tres emisiones más. La segunda tendrá lugar el jueves 10 de abril, cuando subastará letras a 6 y 12 meses, mientras que el día 22 de abril emitirá letras a 3 y 9 meses, y el 24 de abril, bonos y obligaciones del Estado.