Tipos de interés en una subasta
En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.
Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).
El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.
El Tesoro Público ha colocado este martes 3.510,84 millones de euros en letras a tres y nueve meses, algo por encima de lo previsto (el rango estaba entre los 2.500 y los 3.500 millones de euros), pero ha tenido que elevar la rentabilidad que ofrece a los inversores en el caso de las letras a 3 meses.
En ambos casos ha recibido una fuerte demanda. La ratio de cobertura, que es la proporción entre la demanda de las entidades y el importe finalmente adjudicado, ha sido en esta ocasión de 2,7 veces: las solicitudes de las entidades han alcanzado 9.490 millones de euros.
En concreto, el Tesoro ha emitido 891,79 millones de euros en letras a 3 meses, con una rentabilidad media del 0,331%, frente al tipo históricamente bajo del 0,12% de la emisión anterior.
Por su parte, el tipo marginal en este tipo de papel se ha situado en el 0,35%, en comparación con el 0,15% de la vez anterior. La demanda se ha incrementado y ha superado en 4,3 veces la oferta, frente a las 3,8 veces de la emisión previa del mismo tipo de papel.
Se mantiene el interés a nueve meses
Mientras, el grueso de lo colocado lo ha sido en letras a nueve meses: 2.619,05 millones de euros. Aquí la demanda ha sido similar y ha duplicado lo finalmente adjudicado, con una ratio de cobertura de 2,16 (frente al 2,37 anterior).
El Tesoro ha elevado muy ligeramente el interés medio ofrecido, que se ha situado en el 0,789%, frente al 0,787% de la emisión anterior del mismo tipo de papel.
Mientras, el interés marginal ha caído ligeramente: del 0,825% anterior al 0,810% en la subasta actual, que es el más bajo desde que el Tesoro emite esta denominación, en enero de este año.