La agencia de calificación de riesgo Moody's ha rebajado este lunes cuatro escalones de golpe, de A3 a Ba1, la calificación crediticia de los bonos de deuda que emite el Estado griego.
En abril, las otras dos agencias, Fitch y Standard & Poor's, ya recortaron la nota de la deuda griega al nivel de los llamados bonos basura, al situar su calificación en 'BB+' y rebajarla desde 'BBB+'.
Moody's ha explicado a través de un comunicado que su decisión es consecuencia de la revisión que inició el pasado 22 de abril de la economía griega y ha añadido que los techos fijados para Grecia en el caso de los bonos y depósitos bancarios se mantienen sin cambios en el nivel Aaa, en la misma línea de calificación que el resto de la Eurozona.
El rescate europeo evita la bancarrota
"La calificación 'Ba1' refleja nuestro análisis sobre el equilibrio de las fortalezas y riesgos asociados con el paquete de ayudas de la Eurozona y el FMI", ha indicado la agencia, que considera que este plan de rescate "elimina de manera efectiva cualquier riesgo a corto plazo de una bancarrota causada por la falta de liquidez y estimula la puesta en marcha de reformas estructurales creíbles, factibles y compatibles con otros incentivos".
Estas reformas "tienen una alta probabilidad de estabilizar los requisitos del servicio de la deuda a niveles manejables", ha señalado la analista para Grecia de Moody's, Sarah Carlson, quien no obstante ha matizado que "los riesgos macroeconómicos y de aplicación asociados con el programa son consistentes con una calificación Ba1".
Moody's argumenta que el paquete de ayuda protege al Gobierno griego del mercado, mientras aplica el ambicioso plan de austeridad fiscal y de reformas económicas exigido, y que, según opina esta agencia, "tiene el potencial de restaurar la confianza de los mercados, dependiendo de la eficacia en la ejecución del Gobierno".
Moody's plantea que "el mejor escenario posible" en el caso de Grecia es que el país logre estabilizar en un 150% el porcentaje de su deuda con respecto al PIB en torno a 2013, y que reduzca el peso de la deuda (entendido como la relación entre el pago de intereses y los ingresos del Estado) en torno al 20% en el año 2014.
Incertidumbre sobre el ritmo y el impacto del ajuste
"Hay una incertidumbre considerable que rodea el ritmo y el impacto de estas medidas en el crecimiento económico del país, particularmente en un ambiente económico menos favorable", explica Carlson, quien señala que "esta incertidumbre representa un riesgo, lo que lleva a Moody's a pensar que la calidad crediticia de Grecia es consistente con la calificación Ba1".
Esta calificación, recuerda esta analista, "supone un mayor riesgo de suspensión de pagos, aunque ese riesgo siga siendo bajo".
En cuanto a la perspectiva económica futura de Grecia, Moody's decide mantenerla sin cambios con la consideración de "estable", como reflejo de "la probabilidad sustancial de que la calificación no cambiará en un periodo de entre 12 y 18 meses". "Los factores clave que influirán en la visión de la agencia tendrán que ver con la evolución de la economía griega, especialmente con el PIB y los ingresos impositivos", concluye el comunicado de la agencia.